nc18.嫩.入口

二、个人所得税税率调整对居民收入的影响1、70%的城镇就业人口免税或者只需缴纳3%的个人所得税2012至2018年，我国居民平均可支配收入增速从15%下降至7.4%，其中，低收入群体可支配收入的增速下降尤为显著（图4-2）。2018年，城镇就业人员年均工资为8.18万元（预测值），城镇就业人员工资总额约为15万亿（估算值）。在新个税法实施后，免税群体将占1.8亿城镇就业人员的40%，仅需缴纳3%税率的群体约占纳税总人数的30%，两者相加占70%。

新增4亿中等收入群体，需要将目前处于中等偏下收入和中等收入群体中年收入不足10万元的家庭的年收入提高到10万元以上。假设未来一段时间居民可支配收入每年分别按照8%、7%和6%的速度增长（实际收入增长分别为6%、5%和4%，物价增长2%），在假设出生率不变的情况下，实现中等收入群体人数倍增分别需要11，12.4和14.5年。也就是说，以2017年为基年，在6%的居民可支配收入年增长假设下，我国有望在十五年，换言之三个五年计划内，实现中等收入群体数量倍增。

内地成立国家科技领导小组，由李克强任组长，刘鹤仼副组长。市场预期会重点推动科技项目。消息支持A股市场全面科技股及相关板块齐造好。同时，中证监准备放寛 QFII 和 RQFII 进入之条件和开阔可投资项目。寄望年内可实现‘沪伦通’计划。为提升A股在MSCI指数的比重，全力支持A股可以纳入富时指数。沪深股市齐受好消息带动，午后开市，再扩大升幅，再升至近高位收市。

政府性基金支出对于基建的资金支持预计将大幅下降。由于开发商购地积极性不高，土地成交市场趋冷，2019年1~5月政府性基金预算中的国有土地使用权出让收入累计同比增速为-6%，相比去年出现断崖式下跌。由于土地出让金收入中投入基建领域的比例约占其一半左右，基建投资也将受到一定的影响。

5、个税调整对人均可支配收入的影响作为国际上普遍用以衡量税负压力的指标，我国的劳动税楔率自2013年以来持续增长从33%升至40%，目前已经高于OECD国家单身居民36%（家庭收入30%）的平均水平。减免税收直接增加居民可支配收入，预测2018年全年人均可支配收入增速升至8.4%，考虑到“社保税务代征”后缴费基数可能渐进式提高，预测2019年人均可支配收入增速在8.2%-8.5%之间。

第四，外资将继续加速流入A股市场。在A股先后加入MSCI、富时罗素国际指数以及标普道琼斯指数之后，外资流入A股的速度会加快。预计2019年外资流入A股的资金量将会超过4000亿元。外资大量流入A股将会给A股的市场带来比较好的表现机会，特别是外资偏爱的蓝筹股可能会出现估值上的回升。