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广州银行将上市目的地选择在A股。“与港股相比，A股募资的能力更强。目前城商行、农商行上市加速，已上市的银行则考虑配股、可转债、优先股等多种手段，最主要的目的都是一个：充实资本金，增强抵御风险能力。”民信投资管理有限公司投资总监廖伟华告诉时代周报记者。

13． 【央广国际锐评：A股估值处于历史低位 投资A股已成越来越多国际资本共识】国际锐评评论员指出，国际三大指数公司全部对中国A股抛出“橄榄枝”，这充分证明，中国资本市场和中国经济的吸引力不断增强，投资A股已成为越来越多国际资本的共识。目前，中国A股估值处于历史低位，上证综指市盈率约为13倍，比美国道琼斯等全球主要股指都要低，这对国际投资者来说吸引力巨大。

根据蔡昉（2018）的研究，在过去的人口红利时期，特别是2010年以前，中国全要素生产率的提高，主要是由劳动力从低生产率部门向高生产率部门转移这种资源再分配效应带来的。1978-2015年，中国劳动生产率提高了16.7倍，其中有56%是三大产业内部效率的提高带来的，剩下的44%，则是由于劳动力从农业向制造业和服务业转移（“库兹涅茨过程”）带来的。但是，农村16-19岁人口占比已在2014年达到顶峰，城市劳动力的后备军团正在缩小。同时，农业劳动力占比也从开放初期的70%左右，下降到现在的18%，劳动力的在产业间的转移速度也将明显放缓。根据蔡昉教授的数据，外出农民工增长率已经从2005-2010年的4%，下降到了2016年的0.3%。可见，技术创新，而非要素的简单重组，将是中国提高生产力的必要选择。

今年市场的下跌属于大盘和小盘同时下跌，过去两年表现突出的白马股在今年也出现了大幅补跌，最明显的像白酒、医药等消费白马股在今年出现了很大的获利回吐，当然从跌幅来看还是小于中小创板块的跌幅。由于市场的大幅下跌，今年基金出现了发行极度困难的状况，出现了一些新的特点：第一，新基金发行失败的案例出现了很多，这在以往是很少见的，一般新基金发行即使募集不到两亿的最低规模，也会找一些帮忙资金来实现发行。但是今年基金发行实在困难，可能最终只能发行一两千万，这样无法募集足够的资金来成立基金，只能宣告失败。

第二，更为严格的退市制度。一是标准更严，在重大违法类强制退市方面，吸收了最新退市制度改革成果，明确了信息披露重大违法和公共安全重大违法等重大违法类退市情形；在市场指标类退市方面，构建成交量、股票价格、股东人数和市值四类退市标准，指标体系更加丰富完整；在财务指标方面，在定性基础上作出定量规定，多维度刻画丧失持续经营能力的主业“空心化”企业的基本特征，不再采用单一的连续亏损退市指标。其他合规指标方面，在保留现有未按期披露财务报告、被出具无法表示意见或否定意见审计报告等退市指标的基础上，增加信息披露或者规范运作存在重大缺陷等合规性退市指标。二是程序更严。简化退市环节，取消暂停上市和恢复上市程序，对应当退市的企业直接终止上市，避免重大违法类、主业“空心化”的企业长期滞留市场，扰乱市场预期和定价机制。压缩退市时间，触及财务类退市指标的公司，第一年实施退市风险警示，第二年仍然触及将直接退市。不再设置专门的重新上市环节，已退市企业如果符合科创板上市条件的，可以按照股票发行上市注册程序和要求提出申请、接受审核，但因重大违法强制退市的，不得提出新的发行上市申请，永久退出市场。三是执行更严。现行退市制度执行中的突出问题是，个别主业“空心化”企业，通过实施不具备商业实质的交易，粉饰财务数据，规避退市指标。为解决这一“老大难”问题，科创板退市制度特别规定，如果上市公司营业收入主要来源于与主营业务无关的贸易业务或者不具备商业实质的关联交易收入，有证据表明公司已经明显丧失持续经营能力，将按照规定的条件和程序启动退市。

图1与图2为冲击发生后，美国和中国各细分行业产出与就业人数变动情况。对比来看，有以下几个显著的特点：第一，美国产业内部出现调整，中国几乎是全面受挫，除了皮制品、纺织和服装等劳动密集型行业之外，大多数行业产出均出现了不同程度的下降。第二，在冲击发生的10大行业中，如运输设备、电力设备、机械制造等，对美国明显利好，但对中国则有较大负面影响，最显著的电力设备行业产出下降幅度超过4%，其次是运输设备，超过3%；第三，美国的技术与劳动力在不同行业走势基本一致，故呈现一种互补关系。但中国的技术与劳动力在受冲击行业呈现一种替代关系。技术冲击之后，电力设备、运输设备等行业的劳动力投入反而增加，但其它行业的就业人数，与其行业产出变动基本是一致的。