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通过整理研报，中证君发现部分券商机构这样看待ETC领域相关投资机会：安信证券指出，截至11月11日，全国ETC户客总量达到1.63亿，高速公路客车ETC使用率达到65%。其中，辽宁和江苏等省已经超过了80%。目前，我国ETC主要用于高速公路缴费，场景单一，后服务市场尚未打开，后续有望从单一场景出发，撬动庞大应用空间。例如对汽车在城市交通中涉及到的停车、加油、违章缴费、维修保养、保险等多种场景均未完全覆盖。高速ETC有庞大的后续建设需求，中长期业绩有支撑。

宏观研究方面，我坚持观察重于预判，因为预判往往带有个人较深的主观倾向。宏观研究中最重要的是在对我国金融经济体系的理解之上，建立起一套自己的观察体系和数据框架，并随着经济的发展不断更新自身体系，力争在重要的经济变量变化之初便辨识出其变化，并深刻理解这一变化的影响。伟大的交易不需要预测，基本上所有伟大的交易都是显而易见的。

大家看一下交易目的，方向性交易只占不到20%，所以说80%是做波动率交易的，80%的人不关心市场怎么走的，这个市场是非常奇特的。接下来这样一个投资者结构，左边的是我们全球最大的股指期权标普500波动率的曲线，那边是上证50ETF的，所以说这个曲线基本上表明了，大家做量化的一看基本上没有套利机会。美国市场已经走了三十多年，我们市场不到三年的时间已经走过了美国市场三十年的时间，从定价效率来看。

而优信背后的机构投资者阵容也相当庞大。记者给大家做了个整理（见表1）。事实上，作为前后经历过数轮融资的优信，其机构投资者远远不止于此。有数据显示，从2011年成立B2B拍卖平台优信拍开始，优信集团旗下业务包括B2B（优信拍）、B2C（优信二手车）、优信数据、优信金融等，累计融资近10亿美元。记者根据公开信息也做了一个优信集团的不完全融资情况整理，供各位参考（见表2）。

可以说，电子烟行业陷入了一场全球范围内的争议和前所未有的发展危机。但事实上，业内关于电子烟健康与否的争论从未停止过，不仅医学界被其分割成了两个阵营，世界各国政府在电子烟管控问题上也存在分歧——例如，新加坡、印度、泰国对电子烟都有严格的禁令；而在部分欧盟国家，比如英国则对电子烟持欢迎态度，将其视为传统香烟的有效替代工具。

简单来说，它其实就是我们资本市场或者是金融市场的一个保险。大家都知道，我们航运保险或者航海保险，或者是财产保险大大促进了全球的贸易经济和社会的发展。同样，我们金融的工具我做的期权工具，包括台下大商所的肖总做的农产品的期权，这些都是对实体经济非常保险的管理工具。