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责任编辑：公司观察陈峰公开反思海航危机：从买买买到卖卖卖陈峰再一次站在公众面前反思海航的危机。原创：傅林林地产一条12月26日，海航集团董事长陈峰在2018中国品牌论坛上发表演讲，反思了海航25年来的扩张以及出现的危机。他表示，“海航20多年，从小到大，从偏居一隅的小岛到走向全国，走向世界，成为世界级的品牌，这短短的25年，只有中国能产生这样的奇迹。”

根据中国证券业协会公布的数据，证券公司未经审计财务报表显示，131家证券公司2018年共实现营业收入2662.87亿元，同比下滑14%，实现净利润666.20亿元，同比下滑41%；截至去年年末，131家证券公司总资产为6.26万亿元，净资产为1.89万亿元，均较年初增长2%左右，净资本为1.57万亿元，与年初基本持平。

一级市场方面，地方债供给压力开始显现。从本周开始，地方债开始陆续发行，预计1000亿元左右，产生对资金的分流，对期债造成冲击。从上周国债、政金债的招标结果来看，虽然资金面维持宽松，认购热情明显回落，一级中标收益率普遍高于二级收益率。流动性方面，大额逆回购投放叠加存准率下调，春节前资金面较为充裕。临近春节，取现压力会逐步显现，造成对资金面的扰动。为了平抑资金的波动，央行上周进行了大额逆回购操作，单日规模创有记录以来新高，包括7700亿元的7天期和5000亿元的28天期逆回购，除去当周到期量，合计净投放11600亿元，同时1月15日0.5个百分点的存准率下调，置换MLF到期量后，释放约7500亿元资金，Shibor3M等短端资金利率快速回落，收益率曲线走陡，10年-2年期期限利差扩张至59.31BP，5年-2年期期限利差扩张至44.30BP，2年期国债期货走势明显强于5年期和10年期。本周前两个交易日，央行暂停逆回购，净回笼1600亿元资金，随着缴税周期结束，周五还将实施第二步“定向降准”操作，资金供需平稳跨过春节的问题不大。从具体银行间回购利率来看，目前R001加权平均利率为2.28%，R007加权平均利率为2.56%，R014加权平均利率为3，03%，R1M加权平均利率为3.21%。

今年7月20日，银保监会的理财新规细则发布后不久，证监会就《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法（征求意见稿）》及《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定（征求意见稿）》（以下统称“私募资管新规”）公开征求意见。所谓“组合投资双20%规定”，是指根据新规，证券期货经营机构集合资管计划投资应当采用资产组合的方式，并受“双20%”的比例限制。即，一个集合资产管理计划投资于同一资产的资金，不得超过该计划资产净值的20%；同一证券期货经营机构管理的全部资产管理计划投资于同一资产的资金，不得超过该资产的20%。

百度预计在2019年第一季度，百度的净收入总额将会介于235亿元人民币（约合34.2亿美元）到247亿元人民币（约合36.0亿美元），同比增长12%到18%，移除百度国际业务与度小满拆分影响，同比增长18%至24%。上周五美股收盘，百度股价上涨1.63%至170.48美元，总市值约595.57亿美元。

目前，这场抛售潮显然已经影响到了巴西、印度等新兴国家，其中巴西央行因新兴市场货币市场动荡而被迫转变了货币政策立场。自2016年10月起，巴西央行开始新一轮降息举措，连续十二次降息，将基准利率从14.25%降至6.5%。近期，市场普遍预期巴西央行将下降基准利率25个基点，但意外的是，巴西央行16日宣布维持基准利率在6.5%，与巴西央行此前给出的政策指引不符。