嫩草直入

一方面，通过政府融资模式全面重构实现稳杠杆，兼顾稳增长。在融资方式上“堵后门，开前门”，其中堵后门的政策包括：地方平台融资功能被剥离，表外违规融资受限；政府购买服务违规用于工程建设被禁止；禁止固定回报、明股实债，导致政府产业基金规模腰斩；F+EPC等垫资施工等产生政府隐性负债的建设模式被严查。开前门的政策有：地方债务置换；预算内发行地方政府债券，重大项目的专项债可用于项目资本金；一般公共预算支出的10%可用于PPP项目中的政府支出，吸引社会资本。

因此，2017年不良贷款余额上升并不明显。截至2017年末，铜陵农商行不良贷款余额为2.62亿元，较年初增加0.79亿元；不良率为2.47%，较年初上升0.49个百分点。但是，评级报告指出，该行发起的银团贷款资产质量较差，截至2017年末，银团贷款共产生9笔不良，不良总额为5.46亿元，其中涉及铜陵农商行的银团不良为1.66 亿元，占该行不良贷款总额的63.36%，贷款客户主要为当地民营企业。该行银团贷款大多有土地、厂房和办公楼等抵押物，但由于经济下行时期企业购买能力有限，抵押物处置难度较大。

恒大研究院副院长、首席房地产行业研究员夏磊此前的报告显示，香港市民居住条件较差，人均住房仅16平米；房价持续多年上涨，市民买房背负巨大压力。1986-2017年，港岛、九龙、新界的私人房屋均价分别上涨20倍、20倍和14倍，年均增长10%、10%和 9%。

6月19日，独角鲸科技登录网易旗下“网易红彩”发现，首页的“足球专家”板块中，罗列着包括著名解说张路、足球明星阿内尔卡、德罗巴等人的荐彩专区。而在各自专区介绍中，还详细地标注了其命中率、连红场次等“战果”。独角鲸科技点开曾有着“命中100%”、“12连红”等介绍的张路专区看到，其对世界杯每场比赛都进行过详细的分析，而网易也在其推荐的方案前标注出“红”、“黑”字样，来证明其对比赛结果的预测正确与否。但要获得这些专家推荐的具体方案需要支付价值不等的红豆。一枚红豆的价格为1元人民币。这些专家荐球方案每份在数十红豆不等，也就是说，网友想要看到这些专家的预判方案，需要支付数十元。

此后是否会进一步发酵存在不确定性。如果此后中美贸易战继续发酵，甚至刺刀见红真正加征关税，那么市场情绪将进一步受到影响，收益率可能进一步下行，如果近期双方开始谈判，并最终以谈判解决争端，则本轮贸易战行情恐将结束。随着利多因素逐渐减少，供给、资金面、监管等利空因素逐步显现，收益率仍有上行压力，因此需要注意安全边际。

小米大涨5.48%，报18.08港元。一个月IPO静默期结束后分析师们开始将其纳入评级范围，中金、高盛、大摩和小摩都给出了买入或同等评级，其中高盛和中金给予的目标价均为22港元。中兴通讯股价大涨，A股涨停；H股涨9.24%，报13港元。富瑞给予中兴通讯H股“买入”评级，目标价为16.22港元。